Microsoft son zamanlarda çok fazla ateş altına sokuldu. NSA skandalı ve biraz hayal kırıklığı yaratan dördüncü mali çeyrek ve 2013 mali yılı için toplam finansal sonuçların ardından, yatırımcılar Microsoft'un evrimi nedeniyle serbest bırakıldılar, bu yüzden stoklarını% 11'den daha fazla düşürdü ve bu durum fiilen% 11'in üzerinde piyasa değeri kaybına neden oldu. 34 milyar dolar. Ancak, tüm bu etkinliklere rağmen, geçmişte bunu yapmakla ilgileniyorsanız şu anda Microsoft hisselerini satın almanın tam zamanı gibi görünüyor.

Tim McAleenan, SeekingAlpha web sitesindeki ilanıyla ilginç ama basit bir teoriyi tartışmaya sunar. Tim, hızlıca değer biçen veya değer biçilmeyen şirketlere özel dikkat gösterilmesini tavsiye eder. Eğer aşırı değerleme hakkında konuşuyorsak, aklıma ilk gelen şirket Apple, ve hatırlıyorum ki, Cupertino devinin dünyada bunu gerçekleştireceğimiz ilk kez bir trilyon şirket olacağını öne süren bazı analistler olduğunu hatırlıyorum..

Android tarafında yaşanan güçlü rekabetin bir sonucu olarak, özellikle Samsung, Apple'ın hisse senetleri şimdi daha "muhafazakar", 420 milyar dolar civarında. Şimdi ani bir devalüasyon örneği olan Microsoft'a sahibiz. Ancak yalnızca Microsoft hissesi için suçlanacak duygular mı var, yoksa endişelenmeniz gereken somut gerçekler var mı?

Microsoft'un hisseleri: çekici bir yatırım?

Microsoft'un asıl geliri, açıkça iş dünyasına önem veren yazılım bölümüdür ve şimdi, Redmond devi bulutun rolünü daha da genişletiyor, bu da şu an sahip oldukları sunucuların şaşırtıcı bir miktarının bir kanıtı olduğunun kanıtı. Ancak yatırımcıların ilgilendiği en önemli şey elbette gelecek. Ve şimdi, gelecek tamamen mobil ile ilgili. Yeni ortaya çıkan mobil teknolojiler söz konusu olduğunda Microsoft'un uygulanabilir bir iş modelini sürdüremeyeceğinden korkuyorlar.

Teknik olmayan kişilerin çoğu için, açıkça akıllı telefonlar ve tabletler anlamına gelir. Ve Microsoft orada korkunç derecede kötü durumda, Windows Phone iOS ve Android'in arkasına dayanmayı zorlukla başardı ve Surface tabletlerinde neredeyse 1 milyar dolar zarar verdi. Yan bir gerçek olarak, Microsoft, hiçbir şey olmamış gibi, Surface vs iPad reklamlarını zorlamaya devam ediyor. Tim, 2002-2003 yıllarında McDonalds ile paralellik göstermektedir; yatırımcıların McDonalds sağlıklı yiyecek yeme eğilimine adapte olamayacağından korkmaları nedeniyle hisse senetleri 30 dolardan 12, 70 dolara düştü.

Tabii ki, McDonalds hayatta kalmayı ve aslında işini geliştirmeyi başardı. Ve aşağıdaki nedenlerden dolayı stokuna yatırım yapmak için mükemmel bir andı:

• Hisse fiyatı haksız yere dövüldü, sadece duyguların ve geleceğe yönelik korkuların bir sonucu oldu
• Şirket hasat moduna giriyordu, böylelikle aynı anda sağlıklı bir klipte kazançlarını artırırken temettü ödeme oranını hızlandıran nakit bir inek haline geliyordu (geçen yıla göre% 27'lik kâr payı, % 10'luk kazanç, % 10'da kazanç, % 27'den artış oranı 2003’te 2013’te% 57’ye

Microsoft şimdi mobil dünyanın büyümesiyle ilgili olarak bir şekilde kendisini aynı konumda buluyor. Tim daha fazla açıklar:

Microsoft, 2003'ten bu yana hisse başına kazanç% 11 arttı. 2008'den bu yana hisse başına kazanç% 14, 5 arttı. Sadece değerleme giderek aşağıya doğru yürüdüğü için. 2003 yılında, yatırımcılar Microsoft'un ürettiği her bir dolar kar için 26 ABD Doları tutarında hisse fiyatı ödemek istediler. 2008 yılında, Microsoft hissedarlar için harcadığı her bir dolar karı için 16 $ hisse fiyatı ödemek istediler.

Microsoft'a yatırım yapma şartları bugün çok farklı. Cuma gününün kapanışından itibaren Microsoft, hisse başına 31, 40 $ 'dan işlem yaparken, yıllık karda 2, 60 $' a ulaşırken, her yıl 0, 92 $ 'sı elinde tuttuğunuz her hisse için hissedarına iade edilir. Bu sadece 12x kazanç. Bugün Microsoft satın alırsanız, % 8, 28 başlangıç ​​kazanç getirisi olan bir şirket satın alıyorsunuz ve şirketin hisse başına büyüme oranı gelecekteki kazancı ne olursa olsun.

Eğer şirket “hasat moduna” girmeye ve uzun vadede ödeme oranını mevcut% 35'ten% 60-65'e çıkarmaya karar verirse, hissedarlar temettüleri yeniden yatırmaya başladığınızda ortaya çıkan zenginlik oluşturma keyfini yaşayabilirler. şirket, temettü oranını kazanç oranından daha yükseğe çıkarırken, size 12x kazancın daha düşük değerlenmesiyle sahip olma riskinizi artırma şansı verir.

Gelecek Microsoft için nasıl görünüyor

Ayrıca Microsoft’un 77 milyar dolar tutarında nakit parası olduğunu da unutmayın. Bu parayla birçok şey yapabilirler. 2013 mali yılında araştırma ve geliştirme için 10 milyar dolardan fazla harcadıkları için denediklerini görüyoruz. Microsoft bu devasa para yığını ile pek çok şey yapabilirdi. Gelecek sadece mobil değil, aynı zamanda web de olduğu için USA Today ile Matt Krants, Yahoo’nun şu anda Microsoft’un 2008’de satın alma teklifi fiyatına yaklaştığını, yani 31.6000000000000000000000000000000O tutarında bir teklif anlamına geldiğini hatırlatıyor.

Microsoft'un Yahoo! 'Nun satın alınması için yeni bir teklif sunmaya bile çalışabileceğine inanmak zor, şimdi yeni CEO'ları oldukça havalı ve yatırımcıların şirketin geleceği konusunda kendilerini güvende hissetmelerini sağlıyor. Ancak, bir yan gerçek olarak, Microsoft Yahoo! şu anki 32.1 milyar dolarlık piyasa değerinde ve halen yaklaşık 45 milyar dolarlık kaldı. Bu, bu şirketin finansal gücünden bahseden bir şey.

Ve evet, Windows 8'i unutmayalım, değil mi? Geleneksel bilgisayar satışları düşüyor, hepimiz biliyoruz, ancak yakında Windows XP desteği de sona erecek, bu da özellikle devlet kurumlarının ve işletmelerin yeni bir sürüme geçiş yapmaları gerektiği anlamına geliyor. Ve Windows 7'yi seçeceklerine inanmak zor. İnsanlar gittikçe daha fazla tablet alıyorlar ve iPad hala kral olarak kalsa bile, Windows'u hatırladıkları sürece bir tablete ihtiyaç duyacakları zaman ne olacak?

Peki ya patronun sana bir tablet verecekse? Belki bilgisayar satışı ya da düşüşü ya da belki “bilgisayar” terimini yeniden tanımlıyoruz. Kesin olan şey, Windows 8'in derhal kar elde etmek için değil, uzun vadede bir ürün olması. Ve Windows Mağazası, şu anda mükemmel olmasa bile, zaman içinde kesinlikle iyileşecek ve böylece Microsoft'a bir miktar para kazandıracak.

Hayır, Microsoft mahkum değildir, sadece adapte olurlar. Ve orada bulunan tüm yatırımcılar için son tavsiye:

Tatminkar getiri elde etmenin kolay yollarından biri, şirketin tek adımlı engellerin üstünden atlayabileceği durumlarda para kazanmanızı sağlayacak, düşük fiyat beklentileri olan bir şirket satın almaktır. Bu 77 milyar dolar nakit para şirkete büyük esneklik sağlıyor. Bu% 35'lik ödeme oranı, orta vadede iyi bir temettü büyümesine yer verebilir.

Pompalamaya devam ettiği kazanca oranla şirkete verilen manşet riski arasında kayda değer bir uyumsuzluk var. Microsoft hisse senedinin fiyatı 31.40 $ 'a düşürüldüğü için, hissedarların yararına olmaları için, hissedarların iyi yapması için önümüzdeki beş ila on yıl arasında tam olarak gitmemesi gereken bir noktaya ulaştı. bazı kombinasyonlardan: (1) karamsar beklentilerin üzerinde gelecekteki büyüme, (2) temettü ödeme oranındaki bir ivme, (3) K / Z oranının 12'nin üzerindeki bir genişleme ve (4) 77 milyar ABD Doları’nın kullanılması önemli bir geri alım programı gibi bir şey için nakit.